sábado, 30 de mayo de 2009

Capitalismo Creativo – Bill Gates

Caminos, en el oriente de Venezuela


El “capitalismo creativo”, propuesto por Bill Gates en el Foro Económico Mundial de Davos, en enero de 2008, podría marcar el camino para los tiempos de crisis global que ya estamos enfrentando. La proposición del creador de Microsoft fue: “En el sistema capitalista a medida que aumenta la riqueza de los individuos se incrementa el incentivo financiero para servirles. A medida que la riqueza disminuye, también descienden los incentivos financieros. Debemos encontrar la manera de que los aspectos del capitalismo que sirven a los más ricos, también sirvan a los más pobres”.
Sostiene Bill Gates: “Para que el sistema sea sostenible, debemos utilizar el incentivo de la ganancia cada vez que podamos. Las utilidades no siempre son viables cuando la empresa trata de servir a los más pobres. En estos casos necesitamos de otro incentivo, y ese incentivo es el reconocimiento. En los mercados en que las utilidades no son viables, el reconocimiento es su reemplazo; pero, cuando es posible generar ganancias en ellos, el reconocimiento es un valor agregado”.
De una escuela de negocios, en Barcelona, España, nos llega lo siguiente: Para el sector empresarial comienza una etapa donde la responsabilidad social debe encararse “como una oportunidad de innovación, de diferenciación, de captación y retención de talento y, por supuesto, como una forma de ganar dinero, es el modelo idoneo para enfrentarse a los tiempos porvenir. Es lo que los emprendedores del talante de Bill Gates denominan capitalismo creativo: obtener beneficios y mejorar vidas”.
Extracto del suplemento de El Universal, de Caracas, sobre Responsabilidad Social, 18/05/2009.
Notas del blogger: ¿Como se involucra el Estado en todo esto? No debe confundirse RESPONSABILIDAD SOCIAL con propiedad social, ya que ésta restringe la propiedad privada.

“No hay nada tan práctico como una buena teoría”. Karl Lewin

viernes, 29 de mayo de 2009

Documentos Negociables – Tasa Efectiva Anual

Operaciones vinculadas al mercado de capitales. Estudios de las tasas equivalentes: nominales y efectivas. Se insertan las tablas respectivas, y en cada cruce, sus correspondientes fórmulas.

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“Todo el mundo debe creer en algo…yo creo que tomaré otro trago”. Plagio de Steele

Avalúo con corrección de área

Tesis Barroso y Wishler.
El valor por metro cuadrado, bien sea de terreno, o combinado de terreno con construcción, decrece una vez que se duplica el área total en un 6%, 8%, 10% ó 12%. Dependiendo, por supuesto, de su ubicación, zona, desarrollo urbano, etc. (Ver detenidamente la introducción del ejercicio).

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“No hay mayor pobreza que la soledad”. María Teresa de Calcuta

lunes, 25 de mayo de 2009

Valor del Dinero a Través del Tiempo – Quick II

Esta bella foto es de Los Roques, Venezuela

Fórmulas directas para los casos en los cuales hay disparidad entre la frecuencia de los pagos y convertibilidad de la tasa.
La otra tabla modelo, archivo Quick I, se utiliza cuando hay paridad.


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"Para tener éxito debemos hacer todo lo posible por parecer exitosos” La Rochefoucauld.

Evaluación Económica Flujo PROYECTO

Se aprecia en este modelo de proyecto la presentación del valor de salvamento o rescate en el último año o período del proyecto; en una, de forma neta y en la otra, se aplica el modelo económico. Obviamente, lo que se quiere es demostrar que los resultados; VPN, TIR, etc., no se alteran.
Nota importante: El índice de rentabilidad es útil para clasificar los proyectos que tengan tasas de rendimiento interno TIR similares, o valores presentes netos VPN similares, pero que requieren montos de inversión iniciales muy distintos.
La fórmula del Índice de Rentabilidad es: (VPN + ABS(Inversión Inicial))/ABS(Inversión Inicial) = Índice de Rentabilidad; se utiliza la función Excel “ABS” para convertir en positivo el valor de la Inversión Inicial que aparece, naturalmente, como negativo en el FCD.


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“Un buen plan hoy, es mejor que uno perfecto mañana”. Ley de Patton

Evaluación Económica Flujo INVERSIONISTA

Evaluación Económica Flujo INVERSIONISTA

Se aprecia en este modelo de proyecto la presentación del valor de salvamento o rescate en el último año o período del proyecto; una, de
forma neta y en la otra se aplica el modelo económico. Obviamente, lo que quiere demostrarse es que los resultados; VPN, TIR, etc., no se alteran.
Nota importante: El índice de rentabilidad es útil para clasificar los proyectos que tengan tasas de rendimiento interno TIR similares; o también, valores presentes netos VPN similares, pero que requieren montos de inversión iniciales muy distintos.
La fórmula del Índice de Rentabilidad es: (VPN + ABS(Inversión Inicial))/ABS(Inversión Inicial) = Índice de Rentabilidad; se utiliza la función Excel “ABS” para convertir en positivo el valor de la Inversión Inicial que aparece, naturalmente, como negativo en el FCD.


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“Muchos confunden la mala administración con el destino”. Karl Hubbard

Avalúo Construcción – Aplicación Ross-Heidecke


Modelo combinado de Costo de Reposición de la Construcción con el método de depreciación Ross y la tabla de corrección Heidecke.
Nota: Las hojas de cálculo se enlazan, y sus fórmulas están bien definidas.


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¡No se enoje, desquítese! La constante de Kennedy

jueves, 21 de mayo de 2009

Valor del dinero a través del tiempo - Quick I

Modelo aplicable a 12 tipos de problema o casos: Con la renta o cifra dada, los períodos y las tasas respectivas, se obtienen 12 resultados, obviamente, debe tenerse en cuenta la frecuencia de la anualidad pagadera y la convertibilidad de la tasa de interés.
En cuanto a las fórmulas para los casos en los cuales hay disparidad entre la frecuencia de los pagos y la convertibilidad de la tasa de interés, se recomienda ver el archivo Quick II, en el post correspondiente.

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"Comité: grupo de hombres que cuidan los minutos y derrochan las horas" Anónimo

Respaldo de Operación y Respaldo Financiero

Respaldo de Operación:
Es el grado en el cual las operaciones de una empresa están constituidos por gastos fijos de operación. La gerencia puede definir el grado de respaldo de operación (DOL) que desee para la empresa basada en decisiones que tome en relación con gastos fijos. Pueden, por ejemplo, adquirir nuevo equipo que aumente el automatismo, reduciendo los gastos variables. Siendo todo lo demás igual, mientras más equipo automatizado adquiera una empresa mediante inversiones de capital, más alto será su respaldo de operación. Naturalmente, en el archivo y sus hojas de cálculos se profundiza sobre este interesante tema.
Respaldo Financiero:
Determinación de la razón de la deuda. Determinación de la razón de las veces interés ganado.

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"Los humildes serán herederos de la tierra pero no de los derechos minerales". J Paul Gettry

sábado, 16 de mayo de 2009

Análisis Financiero incl.Du Pont

Comparaciones entre ejercicios con indicadores verticales y horizontales.

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"La cualidad número uno de un buen ejecutivo es saber manejar la incertidumbre"
David A. Thomas

Reglamentos Internos - Empresa y Trabajadores

En el Parágrafo Único del Artículo 24 del Reglamento de la Ley Orgánica del Trabajo se establece que los reglamentos internos deberán observar las normas de orden público laboral y gozar de amplia publicidad en el ámbito de la empresa con la finalidad de garantizar su conocimiento por todos los trabajadores. El contenido de los reglamentos internos es bastante general, pues dependerá de las necesidades que se presenten en cada empresa: horario de trabajo, retardos, tiempos de reposo y comida, promociones, sustituciones, disfrute de vacaciones, asistencia y puntualidad, manejo de herramientas, de maquinarias y de equipos, normas de higiene y seguridad, uso de uniformes, utilización de los bienes de la empresa, permisos y licencias, confidencialidad., abstención de consumo de alcohol y drogas, entre otros.
El basamento legal queda establecido, por supuesto, en el mismo Artículo, el cual dispone que el contrato de trabajo obligará a lo expresamente pactado y a las consecuencias que de él se deriven según la Ley, los convenios colectivos y los laudos arbitrales, los acuerdos colectivos, los reglamentos y las prácticas internas de las empresas, la costumbre, el uso local, la buena fe y la equidad.
Todo lo anterior, aunque es sólo un extracto de lo contenido en la columna del Dr. Gaiskale Castillejo, El Universal, 15/05/2009, nos dice que hay formas dentro de la legalidad que pueden disminuir situaciones que pueden llevar a conflictos graves. Los cuales, por supuesto, son poco deseados por todos, tanto por los empresarios como por los trabajadores y sus representantes.
Por estos tiempos, me parece interesante publicar esta entrada en el blog,


“Toda orden que pueda mal interpretarse, ha sido malinterpretada”
Axioma militar

jueves, 14 de mayo de 2009

Evaluación Proyectos-Impacto del Financiamiento

Estudiamos el Flujo de Caja Neto del proyecto como tal y su rentabilidad. Así como también el Flujo de Caja Neto del inversionista. Además, la conciliación entre ambos.


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"Vencer es poco; hay que saber seducir". Voltaire

miércoles, 13 de mayo de 2009

Análisis Punto Equilibrio con VPN, P/F, ROR y TIR

Breakeven del precio promedio de venta, unitario, para todos los ejercicios de un proyecto. Los flujos netos del EBIT, indicando el VPN y el índice de rentabilidad en "0", así como también la igualdad entre la tasa de descuento y el TIR nos confirmarían el precio único dado. Es un modelo aprovechable en proyecciones de planes estratégicos, presupuestos, etc.


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"Algunos economistas sostienen que el mejor momento para comprar algo fue el año pasado" Marty Allen

martes, 5 de mayo de 2009

Invertir en pymes

Invertir en pymes

Es el título de un artículo en el Diario El Universal escrito por el Dr. Alejandro J. Sucre. Destaca el columnista que la Asamblea Nacional contempla modificar la Ley del Mercado de Capitales con el objetivo de dar mayor acceso a los ahorristas, según lo declarado durante la semana por el diputado Elvis Amoroso, presidente de la Subcomisión de Crédito Público del Parlamento venezolano. También dice el Dr. Sucre que el director de la Bolsa de Valores de Caracas se ha expresado sobre el tema, destacando que con el cambio de la ley se permitirá, además, la participación de las pequeñas y medianas empresas venezolanas en el corro caraqueño. Ambos aspectos son muy interesantes.

Al referirse a Inversiones Crece Pymes, C. A. (sociedad en promoción) la cual nació por aprobación de la Comisión Nacional de Valores en octubre pasado, expresa el analista que así se responde a dos retos de la economía nacional: la democratización del capital en la industria venezolana y la capitalización e inserción al mercado de capitales de la pequeña y mediana empresa, así mismo permitirle obtener capital y recursos para su crecimiento.

Admiro a las personas que apuntan a una estrategia de inversión que hace viable aumentar el patrimonio de sus accionistas (inversores- ahorristas) en este tipo de empresas.

En líneas generales, en este blog, dedicado a finanzas y avalúos, hemos entendido que:
1) El rendimiento para los accionistas-ahorristas, entre quienes estarían también las cajas de ahorros, naturalmente alcanzarán a recibir o a acumular interesantes dividendos, lo cual representará como mínimo un frente de protección del ahorro contra la inflación, indudablemente.
2) El surgimiento de empresas como esta inversora representará para los empresarios industriales venezolanos que están en el plano pequeño o mediano, un camino viable para la consecución de recursos y, en cierta forma, recibir apoyo organizacional que demanda la situación actual y su misma condición como compañías inscritas en la Bolsa, lo cual comenzaría con la asesoría a recibir desde el mismo día en el cual decidan o se les dé la oportunidad de ingresar a la misma.
Por lo interesante del tema buscaré mayor información al respecto para publicarla en el blog. Me quedan muchas cosas que comentar, positivas, que despertaron el contenido del artículo. Para toda la gente de Inversiones Crece Pymes, sinceramente, un ¡Enhorabuena!

“La parte más difícil de hacer buenos negocios es resistirse a hacer malos negocios” Simon Spies

sábado, 2 de mayo de 2009

Inflación, sus efectos -I - De Newton a Fisher

Inflación, sus efectos - I– De Newton a Fisher
Es un tema “peliagudo”, y necesario tratarlo siempre que se pueda.
Se consideran dos niveles de inflación: la inflación neutral y la inflación no neutral. La neutral significa que todos los precios y los costos aumentan en forma proporcional para que la estructura general de estos dos factores no sufra modificación alguna. La inflación no neutral significa que los precios y los costos pueden aumentar en diferentes grados para que algunos ganen a causa de la inflación y para que otros pierdan debido a la misma. En primer lugar vamos a tratar sobre la inflación neutral a efecto de presentar la teoría básica.

Inflación neutral
Con una inflación neutral se obtienen algunas relaciones básicas de la tasa de interés. Siendo el costo de capital aplicable, kr, de 12%; el desembolso de la inversión, I0, de $350,00; el flujo recibido al final de un período, $515,65; el cálculo del valor presente neto del proyecto en términos reales es :
VPN = [($515,65/1.12)] – 350,00 = $110,40.
Ahora bien, suponiendo una tasa de inflación neutral de 5%, necesitamos multiplicar el costo de capital y el flujo de efectivo del final del período por 1.05 a efectos de expresar el análisis en términos nominales:
kn = (1.12)(1.07) = 1,1984
CF1 = $515,65(1.07) = $551,75.
De manera que en el análisis nominal, el valor presente neto es el siguiente:
VPN = ($551,75/1,1984) – 350, 00= $110,40.
Por lo antes expuesto, concluimos en que con una inflación neutral obtenemos el mismo resultado independientemente de que el análisis se realice en términos reales o en términos nominales.

Inflación no neutral
Con inflación no neutral, los precios de venta podrían aumentar más rápido que los costos de los sueldos, por ejemplo. En caso de ser así, los ingresos de la empresa podrían beneficiarse a expensas de quien reciba los sueldos. O bien, los sueldos podrían aumentar en forma anticipada a la inflación y de tal modo los ingresos de la empresa podrían verse mermados. Interminable es la relación de ejemplos que nos ayudarían a comprender más este fenómeno. Queda mucha tela que cortar
En lo referente a “numeritos de la inflación” el fenómeno Venezuela se discute en muchos foros. El país presenta desde el 01.01. 2006 hasta el 31.03.09 una alta inflación acumulada de 89.9%; lo cual, si debemos tomar ese trago poco a poco, tendríamos que reducirlo a trimestres y geométricamente el resultados sería de 5.06%.

“El éxito disimula una multitud de disparates”
George Bernard Shaw

Regla del 72 (Rule of 72)

REGLA DEL 72 (Rule of 72)
Ejercicio previo como base:
Cuantos años tomará para duplicarse un valor presente de $1.000 si se coloca a una tasa de 10% compuesta anualmente? O en general, que tiempo se toma doblar su inversión a una tasa anual compuesta del 10%. Vamos a la tabla del 10% en la F/Pi,n y encontramos la columna F/P10,n = 2,000. Interpolación lineal entre F/P10,7 = 1,949 y F/P10,8 = 2,144, lo cual arroja la siguiente ecuación:
n = 7 años + (1)[(2,000-1,949)/(2,144-1,949)] = 7, 26 años
Fórmula y resultado: [$1.000(1+0.10)7,26] = $1.997,61.
Una regla general puede ser aplicada para obtener un período aproximado con el cual se logre doblar la inversión inicial con una tasa de interés compuesta por el número de períodos. Esta regla es denominada “Rule of 72” – Número de períodos = 72, dividido por la Tasa de Interés compuesta por período.

La naturaleza de las relaciones de interés compuesto es la base de la Regla del 72. Si dividimos 72 entre la tasa de interés, obtendríamos el número de años que se requerirán para que una inversión se duplique. A 6%, una inversión se duplica en 12 años; a 9%, se duplica en 8 años; a 24%, en 3 años. O bien, si tenemos el número de años que se requiere para que una inversión se duplique, podemos usar la Regla del 72 para calcular la tasa de interés compuesto. Si una inversión se duplica en 6 años, la tasa de interés será de 12%; en 12 años, será de 6% (relativamente modesto). Si el precio de una acción se duplica en 3 años, ello representará un rendimiento del 24%, lo cual es realmente muy bueno.
Importante: No es recomendable la aplicación de esta regla para 3 o menos períodos compuestos, ni para tasas mayores a 30%.



“El negocio de General Motors no es hacer autos sino hacer dinero”
Thomas A. Murphy

Números irracionales y otros

Números irracionales y otros.
Definición de irracional: Mat. Aplícase a las raíces o cantidades radicales que no pueden expresarse exactamente con números enteros ni fraccionarios.
Quienes conocen de matemática, aunque sea por encimita, se refieren a ellos como números alocados, diabólicos y hasta esotéricos. Pero en verdad, los números irracionales son simplemente aquellos que no pueden expresarse con cifras exactas sino aproximadas y es
Pi (3, 14159…) uno de los más conocidos. También es un número irracional el conocido como “e“ (2,718…) que es base de los logaritmos naturales. También son números irracionales la longitud de la diagonal del cuadrado y el volumen de un cubo que sea el doble del volumen de otro cubo ya conocido. Y, aunque parezca extraño son números irracionales las alturas de las pirámides de Egipto porque esas dimensiones fueron calculadas de tal manera que la relación entre los perímetros de la base a sus alturas fuera la misma de la circunferencia al radio, es decir dos veces Pi.

Pirámide Keops: Es la mayor de todas las pirámides de Egipto. Fue construida entre el 2.589 y 2.566 a,C,
Base: 230 mts.
Altura: 146,6 mts.
Proporción: Base = Altura x (Pi/2)
Circunferencia/Diámetro = Pi (3, 14159…)
Diámetro: Línea recta que pasa por el centro del círculo y termina por ambos extremos de la circunferencia.
Radio: Línea recta tirada desde el centro del círculo a la circunferencia.
Pi: Símbolo de la razón de la circunferencia al diámetro.

“Administrar es hacer fácil lo difícil y no entorpecer lo fácil”
William Dean Howells