martes, 30 de junio de 2009

Interés Continuo - Composición y Descuento

Es un modelo sencillo, tan sólo es algo más sobre el valor del dinero a través del tiempo. Recalcamos lo anterior como una explicación, más que todo conceptual y no solamente como tesis de matemática financiera.

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“La verdad se presenta en matices”. Actitud que todo ejecutivo debe cultivar.

lunes, 29 de junio de 2009

ANÁLISIS PRÉSTAMOS - MODELOS

Esta entrada contiene tres análisis que nos permiten diversas comparaciones y hasta útiles registros que podrían individualizar préstamos de acuerdo a sus condiciones.

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“El hombre que puede sonreír cuando las cosas van mal, ha pensado en alguien a quien echarle la culpa”. L. Jones

Interés Nominal y Efectivo - Tabla de Equivalencias

Cuando en una operación financiera se pacta una tasa de interés anual, pero al mismo tiempo se acuerda que estos intereses habrán de pagarse en forma diferente de anualidades vencidas; por ejemplo: el semestre vencido, trimestre anticipado, mensualidad anticipada, esta tasa es en realidad mucho más alta y se le conoce como Interés Efectivo. La tabla en el archivo permite saber las equivalencias según la forma de pago de los intereses; ejemplo: si usted adquiere un préstamo a un año con intereses al 36% anual, y le cobran los intereses por anticipados, realmente está pagando intereses al 56, 25% anual.


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“Todos somos aficionados; la vida es tan corta que no da para más” Charles Chaplin

lunes, 22 de junio de 2009

Avalúo - Prueba con logaritmo N

Avalúo-Prueba con logaritmo N

Es posible su aplicación en avalúo de terreno; sobretodo si la correlación entre áreas y el valor por metro cuadrado de los referenciales originales es baja. De todas formas, este tipo de avalúo es susceptible de “corrección por área”.

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“No tengo tiempo para tener prisa”. John Wesley, teólogo inglés.

Future Value of Geometric.Declining Oil Revenue

Future Value of Geometrically Declining Oil or Gas Revenue

When values vary by a constant percentage from period to period instead of by a constant dollar amount, a geometric gradient series is generated instead of an arithmetic gradient series. The following development generates a factor that permits calculation of the future value, F, or the equivalent uniform series of equal values, A´, for a gometric gradient series of values that has de first term in the gradient represented by A and each subsequent term increasing or decreasing by a geometric ratio, r, which is one plus or minus the constant percent change from period to period.
Example: A new oil or gas well is projected to generate revenue of $200.000 the first year of production with a 10% constant percentage decrease in revenues in each following year for 10 years. What is the future worth of generate revenues if the revenues are reinvested at i * = 15% as received.


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A: FUNDACIÓN CARDIOAMIGOS – Caracas

Puesta de Sol
He aquí la carta de este agradecido blogger:
Les presento mis más sinceras y profundas palabras de agradecimiento, no tan sólo por la valiosa colaboración recibida de esa digna institución en los momentos en que una severa afección cardiovascular amenazaba mi vida, sino también por el trato humano tan singular que me brindaron quienes me atendieron directa e indirectamente. Quiero hacer énfasis en la gestión de las personas que brindaron sus esfuerzos en la Fundación Cardioamigos; bien, atendiendo gentilmente en su momento las solicitudes de mis familiares; como, una vez obtenida y aprobada la autorización, realizando diversas y necesarias acciones para que la intervención quirúrgica se practicara oportunamente.
Del Dr. Alexis Bello, cirujano, no olvidaré jamás su consideración y atención hacia mi; tanto, como paciente en situación de preparación, como después de la exitosa operación; la cual ha hecho sentirme otra vez feliz y útil a la sociedad a la cual todos pertenecemos y nos debemos. Todo mi agradecimiento lo extiendo al personal médico que asistió al Dr. Bello en la intervención quirúgica. Así como también al Dr. Jacobo Rosenthal, quien con su carácter y alta experiencia de cardiólogo me preparó debidamente para la operación.
Del Hospital de Clínicas Caracas debo decir que en todas las áreas a las cuales fui para los exámenes de rigor, y en la cirugía como tal, el trato recibido quedó apreciado por mi por la acción conjunta del profesionalismo con el humanismo.
Todo ha quedado como imborrable de mi memoria.
Sinceramente
Jesús García Rodríguez
Caracas; Junio de 2009

“Aunque te durará toda la vida; preocúpate por tu corazón”. Jesse Gar

martes, 16 de junio de 2009

ÍNDICE DE RENTABILIDAD - Profitibility Index

El Valor Presente Neto(NPV) y la Tasa Interna de Retorno(IRR), entre otros indicadores de la rentabilidad de un proyecto empresarial, pueden ser utilizados como herramientas que ayuden a una empresa a decidir que proyectos desarrollar. Así, un proyecto debe tener un período de recuperación (Pay Back) no mayor de 5 años, o que su tasa interna de retorno debe ser mayor de 15%, para considerar su puesta en práctica.
Ahora bien, si una empresa tiene la alternativa de dos proyectos, ambos con valores presentes netos de $500.000, ¿cuál será el proyecto correcto a escoger?. En un caso como éste, pudiera ser útil calcular un ÍNDICE DE RENTABILIDAD; para su cálculo se requieren de dos valores: el valor presente neto del proyecto y su inversión inicial. La fórmula para el Índice de Rentabilidad es la siguiente:
=(Valor Presente Neto+ABS(Invers. Inic.))/ABS(Invers.Inicial). La función ABS convierte un valor negativo en positivo. La fórmula agrega el valor neto del proyecto al valor de la inversión inicial del primer año, y divide esta suma entre el valor de la inversión inicial del primer año. Expresa así el valor del proyecto como una función del monto de la inversión inicial: expresado en esta forma, por cada uno de los dólares invertidos el proyecto devolverá el rendimiento de cada uno de ellos.
El índice de rentabilidad es útil para clasificar los proyectos que tengan tasas de rendimiento interno similares o valores presentes netos similares, pero que requieren montos de inversión iniciales muy distintas.

PETRÓLEO = ACTIVO FINANCIERO

El título explica el repunte, algo modesto, pero repunte al fin, de los precios del petróleo.
El petróleo representa actualmente, según analistas especializados, el commodity más demandado por los inversionistas que experimentan mayor aversión al riesgo; estos, en su mayoría no quieren entrar fácilmente en campos donde la oferta y la demanda prevalezca, prefieren ir a un commodity.
Según los analistas que declaran desde diversas partes del mundo, el precio del petróleo podría estar hacia los días finales del presente año alrededor de US$75; eso sí, sostienen que aquellos precios del año 2008 no volverán. Los mismos expertos economistas y analistas, observando lo que ocurre en Latinoamérica con los países productores de petróleo, opinan que estos saldrán, en cierta forma, favorecidos.
Mencionan a Brasil como productor potencialmente importante de petróleo, al tomar en cuenta los interesantes descubrimientos que en materia petrolífera se han publicado en el gigante suramericano; advirtiendo que los costos de explotación, con lo precios de venta actuales, hace que la producción, todavía, no sea rentable.
¡Esperaré!

miércoles, 10 de junio de 2009

Valuation based on Discounted Cash Flow Analysis

Orange

The true test of proper of an income producing investment is to calculate the present worth of projected future positive and negative cash flow at a satisfactory minimun rate of return. Market conditions may permit you to purchase the property cheaper or to sell it for more but you should always calculate what it is actually worth in order to judge whether the market price is high or low relative to actual value. This is how good investments are found. You do not have to buy everything you evaluate. Risk and uncertainly often make the projection of cash flow dificult but it must be done.
Apply this approach to deterrmine the share value of 3.000.000 shares of common stock in XYZ Corporation if the following future postive and negative cash flows are projected: $50.000.000 will be borrowed this year to build a plant that is projected to generate $12.000.000 annual after-tax cash flow for each of the next 10 years. Note that the valuation technique is the same if we want to determine the value of a mineral lease or real estate property instead of common stock value. The minimum DCFROR is 12% in escalated dollars. Using a 12% after-tax discount rate implicity assumes that any annual cash flow paid out in dividends to the investor can be invested elsewhere at 12% by the investor, and any cash flow not paid out in dividends can and will be invested at 12% annually compounded DCFROR by the XYZ Corporation.

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Illustration of the Use of All Factors

Blue

Summary – Illustration of the Use of All Factors
Note that factors have been developed for three basic tipes of calculations:

Present Worth – Factors to Use P/Fi,n or P/Ai,n
Future Worth – F/Pi,n or F/Ai,n
Annual Worth – A/Pi,n or A/Fi,n or A/Gi,n


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martes, 9 de junio de 2009

Proyectos - Tamaño Mínimo

Tamaño mínimo medido por la capacidad de producción basada en la relación: costos-volumen-ganancias. Estudio de viabilidad en nivel de perfil.


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“El dinero es mejor que la pobreza, aunque sólo sea por razones financieras”. Woody Allen

MEDIDAS - EQUIVALENCIAS

Tablas de medidas y sus equivalentes correspondientes.

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“Al final todo héroe se vuelve aburrido” Emerson

lunes, 8 de junio de 2009

Índice de precios al consumidor IPC - Venezuela

Aplicable en preventas de inmuebles.
La derogación de esta aplicación ha sido presentada ante el TSJ; también, esta siendo estudiada en la Asamblea Nacional.
Este es un problema cuya solución podría avanzar, notablemente, si se toman en cuenta, consensualmente: las opiniones que al respecto tendrían las cámaras inmobiliaria y de la construcción, los representantes organizados de los compradores, promotores y vendedores; así como también, las medidas dictadas recientemente por el ejecutivo nacional. Dichas medidas, que aumentaron las facilidades para los adquirientes, se reversarían si se producen otras de carácter restrictivo; incluso, afectando a aquellos productores, promotores o vendedores que sí actúan en el mercado inmobiliario manteniendo con ecuanimidad el rendimiento de sus inversiones: costo razonable de capital o de oportunidad, índice de rentabilidad acorde con la industria, etc.
Esperamos que tanto a nivel del TSJ como de la AN, sea colocado en medio de todo, el interés por el desarrollo verdadero de una industria de la construcción, que genera, como es notorio, tantos puestos de trabajo, en su propia área como tal, como en sus relacionados económicos. El déficit de VIVIENDAS es uno de los graves problemas que confrontamos los venezolanos.
El costo de la construcción en Venezuela crece casi paralelo a la tasa de inflación, lo cual provoca que al momento de la culminación de la obra, nos encontramos con un saldo que ajustado necesariamente por inflación representará tanto para el promotor como para el comprador un aumento del valor del inmueble, léase, un aumento común del patrimonio.
El blogger apuesta a que con una oportuna aplicación de la corrección monetaria, negociada equitativamente, los acuerdos entre las partes siempre se lograrán sin traumas.

“La vida es lo que sucede mientras hacemos planes para el futuro” John Lennon

sábado, 6 de junio de 2009

Valuación de Empresas - Valor Continuo

Saltos del Yuri, zona de Canaima - Venezuela
Basada en estimaciones, del WACC(promedio ponderado del costo de capital), del crecimiento(g), etc.

Métodos comentados y tratados:

Perpetuidad - Enfoque Agresivo - Ventaja Competitiva.



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"El viaje más largo es el del encuentro con uno mismo" Dag Hammarshjold

Equilibrio Financiero

En este modelo, en nivel de perfil, podemos buscar el equilibrio financiero: Ganancia anual=0; con las variables o premisas: unidades producidas y vendidas, precio de venta y costo de capital. De entrada, ellas han sido establecidas en 793, $83.27 y 28.6%, respectivamente.

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"Sabemos lo que somos, pero no sabemos lo que podemos ser". Shakespeare

Avalúo - Aprovechamiento y mejor uso del terreno

Se demuestra que se partió de una premisa falsa: se aplicó un precio unitario igual para dos inmuebles, los cuales fueron desarrollados con diferentes porcentajes.

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!Ojo a las situaciones inesperadas; en ellas se encierra nuestra gran oportunidad! Pulitzer